Análisis y definición de un índice para caracterizar la ambición climática de un país, y la alineación de emisiones de deuda sostenible con objetivos climáticos

Abstract

El objetivo general de esta tesis fue analizar y evaluar la pertinencia de índices existentes con foco en factores ambientales, sociales o de gobierno corporativo (ASG) buscando contribuir a reducir las asimetrías de información a la hora de evaluar lo que están haciendo los países y ante instrumentos de deuda con objetivos de ambición climática que estos utilizan en el mercado, como es el bono indexado a indicadores de cambio climático (BIICC) que Uruguay emitió en el 2022. Los índices existentes que podrían utilizarse para medir la ambición climática de un país suelen enfocarse en su mayoría en aspectos generales del desempeño ambiental, como las emisiones de gases de efecto invernadero o la inversión en energías renovables. Estos índices no siempre consideran de manera detallada, amplia y comprehensiva las diferentes dimensiones de la ambición climática, algunos se enfocan principalmente en mitigación y adaptación, mientras que otros descuidan aspectos de gobernanza y biodiversidad. Además, algunos índices pueden ser complejos de interpretar para los inversores, lo que dificulta la toma de decisiones informadas sobre las emisiones de deuda sostenible. En este trabajo se efectuó una revisión de índices utilizados actualmente con foco en la medición de componentes ambientales y ambición en los compromisos. Posteriormente, se propuso un índice para dimensionar los efectos esperados en la decisión de los inversores en el marco de una emisión al contrastar la materialidad de los indicadores y/o objetivos de financiamiento de una obligación de deuda con los objetivos de acción climática de un país de manera comprensiva relacionado a las dimensiones de ambición de los países. Se concluyó, a modo general, que los países de altos ingresos están más preparados en los cuatro componentes del índice pudiendo alcanzar las acciones previstas de acuerdo con su ambición climática y con un alto grado de seguridad de cumplimiento.