Understanding Uncertainty Shocks in Uruguay through VAR modeling

Abstract

Using different measures of uncertainty indexes, we quantify how economic uncertainty impacts on a set of nominal and real variables in a small and open economy like Uruguay. Our measures of uncertainty are based on two different methods: newspaper-based and composite index-based, covering roughly 15 years of monthly data. The main findings suggest that economic uncertainty has, to a certain extent, an impact on the real economy, whereas we find no evidence over the financial sector. This result can be linked to the high stability of the Uruguayan economy and the small size of its financial sector.

Utilizando diferentes índices de incertidumbre cuantificamos para Uruguay el impacto de la incertidumbre económica en un conjunto de variables nominales y reales, para una economía pequeña y abierta. Nuestros índices de incertidumbre construidos para Uruguay se basan en dos metodologías diferentes: noticias de prensa e índices compuestos que cubren aproximadamente 15 años de información mensual. Los hallazgos principales sugieren que la incertidumbre económica tiene, hasta cierto punto, un impacto en el sector real de la economía, mientras que no encontramos evidencia en el sector financiero. Este resultado puede vincularse a la elevada estabilidad de la economía Uruguaya así como al pequeño tamaño del sector financiero.