Agregados monetarios : divisa y demanda de dinero en Uruguay

Abstract

En este trabajo se construyeron agregados monetarios Divisia para Uruguay en el periodo 1998.12- 2015.06 y se lo comparó con los agregados monetarios tradicionales. Las diferencias encontradas van en aumento a medida que se amplían los agregados, siendo muy pequeñas para M1’ pero muy significativas para el caso de M2+títulos. Posteriormente, estas medidas se incorporaron en una función de demanda de dinero y utilizando un modelo de corrección de errores se examinó la dinámica de corto plazo, encontrándose un rápido ajuste al desvío de largo plazo, y en los modelos con Divisia una semi-elasticidad al costo de oportunidad del dinero más alta. De los seis candidatos, el modelo con Divisia M2 es el que presenta un mejor ajuste y con el cual resulta adecuado hacer el seguimiento de la demanda de dinero y complementar el análisis de la política monetaria