La especificidad del riesgo de liquidez en Uruguay : un análisis a partir de la crisis del 2002

Abstract

El objetivo central del presente Trabajo es analizar la exposición del Sistema Financiero uruguayo al Riesgo de Liquidez, e intentar contribuir a ayudar a mitigarlo, de forma tal de lograr que la industria bancaria, clave en el desarrollo de cualquier economía, sea mas previsible y menos expuesta a vulnerabilidades. Así, luego del manejo conceptual y regulatorio de la temática, se abordan en primer lugar algunas características del Sistema Financiero uruguayo, de las que derivan una serie de implicancias que eventualmente pueden llegar a constituir debilidades; para luego analizar la problemática del año 2002 desde un enfoque microeconómico, desde la perspectiva que enfrentan las Instituciones de Intermediación Financiera ante situaciones de dificultades de liquidez; hasta llegar a las consecuencias sistémicas, normalmente no percibidas ni valuadas por las entidades, pero que generan graves externalidades. Para ello, se analizó el papel que jugó el Riesgo de Liquidez en la crisis del 2002, por considerar que la medición del riesgo y el estudio de las debilidades del sistema se ven reflejados en situaciones de crisis financiera, no así en un contexto de estabilidad y crecimiento económico. El Trabajo concluye que a pesar de la aparente mejora en la exposición a los riesgos del Sistema Financiero, aún no se han logrado hacer frente a las implicancias derivadas de ciertos factores, lo que mantiene cierta vulnerabilidad en términos del Riesgo de Liquidez, que son los efectos derivados de la excesiva participación de los depósitos a la vista y de los depósitos en moneda extranjera en el conjunto de la estructura de depósitos, y por otra parte la falta de incentivos para que los bancos internalicen los efectos sistémicos de sus decisiones.