Evaluación financiera de sistemas de silvopastoreo con incertidumbre. Enfoque : Métodos Monte Carlo

Abstract

Uruguay, cuya economía se basa en la producción y exportación de productos primarios, enfrenta desafíos para garantizar la sostenibilidad de sus sistemas agropecuarios. En este contexto, el silvopastoreo surge como una alternativa que combina ganadería y forestación en un sistema agroforestal único, generando importantes beneficios económicos, financieros y ambientales. Este trabajo tiene como foco principal la inclusión de la incertidumbre en el análisis de inversiones en sistemas silvopastoriles, utilizando técnicas avanzadas como la Simulación Monte Carlo. Este enfoque permite considerar las variabilidades del mercado, como los precios de la madera, el ganado y las tasas impositivas, para proyectar de manera más robusta la rentabilidad y el retorno de las inversiones. Los resultados muestran que los sistemas silvopastoriles ofrecen niveles adecuados de rentabilidad, sin incrementar el riesgo, gracias a la diversificación de actividades productivas. Además, a medida que aumenta la participación de la forestación en el sistema, se observa una ligera disminución en el retorno, acompañado de una reducción en el riesgo. Esta combinación ofrece a los productores un modelo equilibrado en el que pueden gestionar mejor su riesgo financiero. Desde una perspectiva financiera, los resultados sugieren que el sistema de silvopastoreo genera flujos de fondos anuales con un pico al final del ciclo forestal, derivado de la venta de madera. Este flujo de ingresos escalonado también abre la puerta a diseñar sistemas de ventas de madera en diferentes momentos, lo que generaría opciones de financiamiento más atractivas y con mayor liquidez, que podría derivar en un mejor perfil de crédito del productor.

Uruguay, whose economy is based on the production and export of primary products, faces challenges in ensuring the sustainability of its agricultural systems. In this context, silvopastoral systems emerge as an alternative that combines livestock and forestry in a unique agroforestry approach, generating significant economic, financial, and environmental benefits. The main focus of this study is the inclusion of uncertainty in investment analysis of silvopastoral systems, using advanced techniques such as Monte Carlo Simulation. This approach allows for the consideration of market variabilities, such as timber prices, livestock prices, and tax rates, in order to project profitability and investment returns in a more robust way. The results show that silvopastoral systems provide adequate levels of profitability without increasing risk, thanks to the diversification of productive activities. Furthermore, as the share of forestry in the system increases, a slight decrease in returns is observed, accompanied by a reduction in risk. This combination offers producers a balanced model in which they can better manage their financial risk. From a financial perspective, the results suggest that silvopastoral systems generate annual cash flows with a peak at the end of the forestry cycle, derived from timber sales. This staggered income flow also opens the possibility of designing timber sales systems at different points in time, which would generate more attractive financing options and greater liquidity, potentially leading to an improved credit profile for the producer.