Pass-Through del tipo de cambio a precios: la cadena de distribución.

Abstract

La conexión entre los movimientos del tipo de cambio nominal y los precios internos es un tema que resulta de interés en especial en una economía pequeña y abierta como la uruguaya. Este trabajo tiene por objetivo estimar la elasticidad del pass-through de tipo de cambio nominal a los precios internos en las distintas etapas de la cadena distributiva de los bienes, (precios al productor y al consumidor), para la economía uruguaya en el período 1992-2006. La metodología se basa en el uso de Vectores Autorregresivos (VAR’s) en la línea iniciada por McCarthy (1999) y adaptada para varios países de América Latina. Esta metodología permite evaluar el impacto de choques en el tipo cambio en cada una de las etapas de distribución de los bienes. Entre los resultados más importantes se encontró que el coeficiente de passthrough disminuye a medida que se avanza en la cadena distributiva de bines, por otra parte, la velocidad de reacción de los precios al productor es mayor que en la inflación al consumidor. Adicionalmente, se puede concluir que el impacto de variaciones del tipo de cambio sobre los índices de precios de productores y consumidores ha variado a través del tiempo. Sin embargo, el efecto sobre los precios al consumidor ha disminuido en mayor proporción que lo que ocurrió con el traspaso sobre los precios al productor. Lo anterior sugiere que la reducción de los márgenes de la actividad comercial ha sido de mayor proporción que la realizada por los productores.