Determinantes de la estructura de capital de las grandes empresas manufactureras en Uruguay

Abstract

El objetivo del trabajo fue elaborar un modelo acerca de los factores explicativos de la estructura financiera de las empresas manufactureras uruguayas con más de 200 trabajadores. Como marco de referencia se emplearon las principales teorías sobre la estructura de capital así como las evidencias empíricas de mayor relevancia tanto a nivel nacional como internacional. Además de un análisis de la información a nivel descriptivo se empleó como técnica estadística el estudio de la regresión lineal a efectos de explorar y cuantificar la relación entre la variable dependiente y un conjunto de variables independientes seleccionadas especialmente. En lo que tiene que ver con los resultados, se señala que del análisis de los factores determinantes se obtuvieron tres variables particularmente influyentes en la estructura financiera de las empresas bajo estudio que fueron Mark-up, Ventas/Deuda Total y Activo Fijo/Activo Total.

The purpose of this paper was to investigate which are the main explanatory factors of the financial structure of uruguayan manufacturing enterprises with over 200 workers. The main theories on capital structure, as well as empirical evidence of major relevant factors, both nationwide and internationally, has been taken account. Descriptive information as well as a statistical lineal regression analysis was run with the purpose of exploring and quantifying the relationship between the dependent variable and a cluster of selected independent variables. The analysis of the results portrayed three main variables that seem to be particularly influential in the financial structure of the studied firms, Mark-up, Sales/Total Debt and Fixed Assets/Total Assets.