Asimetrías en el Pass-Through de tipo de cambio a precios en Uruguay

Abstract

El objetivo del presente trabajo es aportar evidencia sobre el comportamiento del pass-through de tipo de cambio a precios en Uruguay. Así, partiendo de la estimación de una curva de Phillips de corto plazo entre 1987 y 2010, se utilizó la metodología de modelos autorregresivos con umbrales, TAR (Threshold autoregressive models), para estudiar asimetrías en el comportamiento del pass-through en función de distintos estados de variables macroeconómicas relacionadas. En concreto, se indagó sobre la existencia de no linealidades en el traslado del tipo de cambio a precios en función de la propia magnitud de la depreciación cambiaria, del nivel de inflación, de la volatilidad del tipo de cambio yde la brecha de producto. Asimismo, se investigó sobre los efectos que el cambio de régimen monetario-cambiario en 2002 pudo haber provocado en dicho coeficiente. Los resultados encontrados indican que,en nuestro país en el período considerado,el pass-through ha observado un comportamiento asimétrico en los diversos estados de las variables mencionadas. El traslado de tipo de cambio a precios es más grande cuanto mayor la magnitud de la depreciación, mayor el nivel de inflación, menor la volatilidad del tipo de cambio, así como cuando el nivel de actividad económica se encuentra por sobre su tendencia de largo plazo.Por último, se constata una caída del pass-througha partir del cambio de régimen monetario en 2002.