Consumer debt and poverty: the default risk gap

Abstract

This paper examines the disparity in default risk between vulnerable and non-vulnerable populations in consumer lending. We merge an exhaustive registry of loans granted in the financial system with microdata on vulnerable individuals applying for social programs. We estimate the sources of this disparity and how loan and individual characteristics influencethe probability of default. We find that vulnerable individuals have a higher risk thannon-vulnerable individuals. However, this difference is reduced when individual debt characteristics, particularly the interest rate, are considered. Specifically, interest rates explain atleast 30 percent of the risk gap. We also find that the default probabilities faced by lending firms are higher than those faced by banks, but we show that this effect is partly due to interest rate divergences. Our study underscores the importance of considering individual characteristics, loan characteristics, and interest rates when assessing default risk. While recognizing their limitations, these results suggest the need for policy interventions to promote financial inclusion, fair interest rate practices, and financial education, especially for vulnerable populations.

Este trabajo examina la brecha en el riesgo de impago entre poblaciones vulnerables y novulnerables en los préstamos al consumo. Combinando un registro exhaustivo de pr éstamos concedidos en el sistema financiero con microdatos sobre individuos vulnerables que solicitan programas sociales, estimamos las fuentes de esta brecha y cómo las características del préstamo y del individuo influyen en la probabilidad de impago. Encontramos que los individuos vulnerables tienen un riesgo mayor que los no vulnerables. Sin embargo, esta diferenciase reduce cuando se consideran las características individuales de la deuda, en particular la tasa de interés. En concreto, las tasas de interés explican al menos el 30 % de la diferenciade riesgo. También encontramos que las probabilidades de impago a las que se enfrentan las administradoras de crédito son mayores que las de los bancos, pero demostramos que este efecto se debe en parte a las divergencias en las tasas de interés. Nuestro estudio subraya la importancia de tener en cuenta las características individuales, las características de los préstamos y las tasas de interés a la hora de evaluar el riesgo de impago. Aun reconociendo sus limitaciones, estos resultados sugieren la necesidad de políticas para promover la inclusión financiera, prácticas no discriminatorias en materia de tipos de interés y la educación financiera, especialmente para las poblaciones vulnerables.