Regla fiscal. Aplicación al caso uruguayo

Abstract

En el presente trabajo se muestra cómo la política fiscal uruguaya ha sido procíclica en varios momentos del período I.1977-IV.2008 y la alta discrecionalidad que caracteriza a las finanzas públicas. Dadas las desventajas que estas características implican, se considera que la adopción de reglas fiscales hubieran contribuido positivamente en la evolución de las cuentas públicas. Por lo tanto, luego de un breve repaso a nivel teórico sobre la ciclicidad de las cuentas públicas y las características de las reglas fiscales, se realizan dos ejercicios de simulación para el caso de Uruguay en los cuales se establecen la aplicación de reglas estructurales sobre el Resultado Primario del Gobierno Central siguiendo las metodologías propuestas por la OCDE y el FMI: un ejercicio contrafactual simulando la implementación de reglas en los noventa y otro prospectivo analizando la aplicación de reglas a partir de 2004. Entre las principales conclusiones se destaca que de haberse aplicado una regla con meta de Balance Primario Estructural al menos de 1% desde 1992, de 2% desde 1997 o superior a 2% desde 2004 hubiera sido suficiente para mejorar las finanzas públicas. También se reflexiona sobre el efecto contracíclico de estas reglas, la importancia de implementarlas en períodos de dinamismo económico y se enumeran algunos aspectos institucionales que deben ser tenidos encuenta en el diseño de las mismas.