Red de expectativas de la Industria Manufacturera Uruguaya : agentes y dinámica

Abstract

El presente trabajo tiene por objetivo aportar evidencia sobre la dinámica de las expectativas de crecimiento económico de los empresarios que conforman la industria manufacturera en Uruguay. Se examinan las interacciones medidas a través de la cercanía en expectativas de crecimiento manifestadas por los agentes industriales que participaron activamente de la Encuesta Industrial Mensual (relevada por la Cámara de Industrias del Uruguay) en el período Enero 2003 – Junio 2018. Para esto, se aplica el procedimiento de análisis explorativo seguido por Mantegna (1999), basado en la combinación de técnicas estadísticas. En concreto, se construyen árboles de expansión mínima mediante la aplicación del algoritmo de Kruskal (1956) y árboles jerárquicos en base al cálculo de distancias ultramétricas subordinantes. El análisis se realiza tanto para el periodo completo como para ventanas temporales de cinco años de amplitud, que permiten dar cuenta de la evolución de las interacciones entre las expectativas manifestadas por industriales. Los resultados muestran la presencia de clústeres o grupos de afinidad (en expectativas reveladas) y nodos con roles clave en las redes de cercanía en opinión construidas. Adicionalmente, se observa que las empresas con mayor grado de pesimismo parecen agruparse más que las que expresan expectativas más optimistas. El análisis de la dinámica de la red indica un posible vínculo entre los cambios en su estructura y la incertidumbre macroeconómica. En las ventanas temporales centradas en semestres de mayor incertidumbre las empresas parecen acercarse más a aquellas con las que más coinciden en opinión y a alejarse más de las que más difieren. A su vez, la configuración de los grupos y las empresas de mayor centralidad en éstos parecen cambiar ante picos de incertidumbre.

This document aims to bring new evidence about the dynamics of producer’s growth expectations taking into account those that belong to the Uruguayan manufacturing industry. Interactions measured by the closeness in the expectations expressed by industrial agents who actively participated in the “Encuesta Industrial Mensual” (which issurveyed by the “Cámara de Industrias del Uruguay”) for the period January 2003- June2008 are examined. For this purpose we applied a procedure based in the combination of statistical techniques, which is used in Mantegna (1999). Specifically, minimum spanning trees are constructed by applying Kruskal’s algorithm (1956) and hierarchical trees basedon the calculation of subordinate ultrametric distances. The analysis is made for the entire period and for time windows of 5 years length, these time frames allow observation of the evolution of interactions between expectations expressed by industrial producers. Results indicate the presence of clusters and nodes with built key roles in networks of closeness of opinions. Additionally, the most pessimistic companies seem to group more than the most optimistic ones. The analysis of the dynamic of the network shows a possible link between changes in its structure and the macroeconomic uncertainty. In the moments of more uncertainty the companies locate closer to those that have a similar opinion (in the 5 year time frame) and farther from those with whom they have different expectations. At the same time, group’s composition and central companies in them seems to change in face of uncertainty peaks. The majority of the companies that result central in the different time frames belong to activity branches highly linked with international competition.