Algunas medidas de inflación subyacente

Abstract

El Banco Central debe conocer cuál es la dinámica de los precios y poder predecir cuál será la evolución de éstos en el corto y mediano plazo. En ese ejercicio ayuda tener claro la diferencia entre inflación headline e inflación subyacente. Este trabajo busca analizar las distintas teorías respecto a este último concepto, así como aplicar distintas técnicas para su medición. La evaluación de los indicadores aquí calculados se hizo respecto a su poder predictivo frente a la inflación headline. La elección de este criterio se sustentó en que un banco central podrá ser expansivo (contractivo) en su política monetaria si la predicción de la inflación está por debajo (encima) del objetivo inflacionario. Por lo tanto este criterio determina si la inflación subyacente es útil o no como herramienta de política monetaria.Ninguno de los indicadores de inflación subyacente presentados en este documento tuvo un buen desempeño predictivo con respecto a la inflación headline. Todos los indicadoresaquí calculados presentan deficiencias de algún tipo que nos indican que deben ser utilizados con cautela como guía de evaluación de la política monetaria. Algunos de estos indicadores son utilizados por muchos analistas económicos en Uruguay.